时值深秋，白酒行业迎来“交卷时刻”。在政策调控、消费转型与存量竞争“三期叠加”的宏观背景下，行业整体告别高增长，进入深度调整期。

近日，山西汾酒交出的三季度成绩单，为市场带来了一抹亮色。

报告显示，公司前三季度实现营业收入329.24亿元，同比增长5.00%；净利润114.05亿元，同比增长0.48%。单看第三季度，营收达89.60亿元，增长4.05%。

这份增速在行业高歌猛进时或许平常，但在当前整体承压的环境下，却显得含金量十足。当部分酒企面临增长瓶颈甚至负增长时，汾酒不仅稳住了行业前三的地位，更展现出难得的抗周期韧性，顺利通过了一场严峻的市场压力测试。

增长动能何在？产品、区域与渠道的“三重支撑”

汾酒的稳健，并非偶然，而是源于其近年来构筑的系统性优势。其增长动能已从单点突破，汇聚成面的综合竞争力。

一是清晰的产品矩阵。 该公司长期坚持“抓青花、强腰部、稳玻汾”策略，形成了健康的产品金字塔。高端青花系列提升品牌形象，腰部产品满足大众消费，基础款玻汾巩固基本盘。前三季度，汾酒系列产品收入达321.71亿元，同比增长5.54%，成为业绩最可靠的“压舱石”。这种结构让汾酒不依赖单一产品，抗风险能力显著增强。

二是深入的全国化布局。 省外市场已成为增长的主引擎。前三季度，省外市场销售收入大幅增长12.72%，达到218.13亿元。这得益于其“一轮红日、五星灿烂、清香天下”的全国市场战略，在经济活跃的长三角、珠三角等区域取得显著进展，品牌渗透力持续增强。

三是精细化的渠道与品牌运营。 在渠道端，通过体系化举措保障终端利润，维护库存健康，避免了恶性竞争。在品牌端，持续在高势能场景曝光，并与文化IP合作，不断强化“国酒之源、清香之祖”的品牌定位，深度占据消费者心智。

从“求快”到“求稳”，汾酒的长期主义修炼

在确立行业领先地位后，汾酒的战略重心发生了深刻转变：从“加速发展”转向“稳健增长”。

在2024年12月汾酒全球经销商大会上，汾酒即强调：“2025年，汾酒最重要的一条营销政策：稳健压倒一切。”这体现出管理层对行业周期变化的深刻洞察与战略定力。

这种“稳字诀”，体现了头部企业在行业周期中的战略定力与心智成熟。它意味着不盲目追求速度，而是主动控速，夯实产品、渠道与品牌的内功，以质量的提升替代规模的简单扩张。这种以质取胜的思维，正成为汾酒穿越周期的核心能力。

展望未来，汾酒的成长空间依然清晰。全国化2.0的红利仍在释放，南方市场潜力巨大；产品结构持续优化，盈利模型将更健康；加之在年轻化与国际化的前瞻布局，为其长远发展打开了想象空间。

汾酒的答卷表明，深厚的品牌积淀、清晰的战略与长期主义的理念，共同构成了其穿越风浪的底气。在当前行业的转型阵痛中，这种“稳”，或许是一种比“快”更稀缺、也更高级的领军者能力。

山西经济日报全媒体记者 欧志强 刘迎春

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